2017年6月，中經有色金屬產業景氣指數為28.5,較上月回落1.8點，回落至“偏冷”區域上沿；中經有色金屬產業先行指數為87.3，較上月回落1.7個點；一致指數為80.0，較上月回落2.0個點。初步判斷，產業景氣回落主要是受投資持續過冷等因素的影響，若扣除投資因素，產業景氣指數仍在“正常”區間較為平穩運行。
倫鎳在2017年二季度呈現震蕩筑底格局，二季度菲律賓鎳礦主產地蘇里高地區步入旱季，正處于菲律賓鎳礦出貨高峰期，且隨著菲律賓前任環境部長Regina Lopez的下臺，其國內新任部長Roy Cimatu對鎳礦政策相對溫和，近期取消了對礦業項目發放環境許可證的限制；另一方面，印尼放寬鎳礦出口禁令之后，越來越多的公司加入到印尼的出口商核準名單中，印尼出口到中國的低品位鎳礦石將逐漸增加且從印尼的鎳生鐵出口至中國的量進一步上升。來自上游鎳礦供應增加的壓力以及下游不銹鋼需求不振使鎳價逐步震蕩筑底。2017年二季度LME鎳三個月期貨均價為9258美元/噸，同比上漲4.41%。6月底LME鎳庫存為37.2萬噸，同比減少0.7萬噸。年初迄今，倫鎳庫存主要是先增后減趨勢。
二季度滬鎳表現弱于倫鎳，主要因素是菲律賓和印尼鎳礦增加憂慮和下游不銹鋼消費疲弱，且處于6月美元加息的預期下，市場看空氛圍濃厚，鎳價一路下跌，領跌基本金屬。一季度現貨鎳均價76713元/噸，同比上漲4.66%。6月末上期所庫存量75263噸，較年初的9.3萬噸下降1.8萬噸左右，國內庫存基本保持下降的趨勢。
二季度我國鎳工業運行情況
鎳鈷采選冶投資同比下降
2017年1~5月份，我國鎳鈷礦采選業施工項目有11個，投資額為4.6億元，同比增加23.33%；鎳鈷冶煉施工項目有32個，投資額為23.8億元，同比下降51.25%。盡管國內鎳冶煉項目投資下降，但在印尼投資新建鎳鐵和不銹鋼項目投產的消息也源源不斷，青山集團位于印尼工業園區的總共三期的鎳鐵項目（總產能15萬噸鎳）已全部投產，100萬噸不銹鋼冶煉項目也在7月份正式投入生產。德龍鎳業、新興鑄管位于印尼的鎳鐵冶煉項目也已投產，并陸續有產品運回國內。
二季度我國原生鎳產量同比增加6%
2017年二季度我國原生鎳產量為14.3萬噸，同比增加6%，其中NPI產量為8.9萬噸，電解鎳產量3.8萬噸，通用鎳產量0.66萬噸，鎳鹽產量0.86萬噸。
二季度我國電解鎳產量為3.8萬噸，同比減少15.6%，其中金川集團產量為3.1萬噸，同比減少13.9%。金川集團2017年產量預計為12萬噸，主要因為外購原料遇到困境。預計2017年我國電解鎳產量將繼續減少至15萬噸左右。
二季度我國鎳鐵產量為8.9萬噸，同比減少10.1%，產量下降明顯。與去年同期相比，二季度國內高品位鎳鐵產量增加比較多，主要是因為國內大型鎳鐵廠家產能釋放，產量增加明顯。除環保檢查因素外，價格下跌導致低鎳鐵廠生產虧損，不銹鋼廠需求疲弱，工廠較難接單，成為低鎳鐵廠關停的原因。5月開始，部分自產自用低鎳鐵的鋼廠也關停高爐，開始采購廢不銹鋼使用，或是轉產普碳鋼生產。
全球鎳市場供需仍存缺口
據國際鎳業研究組織（INSG）最新數據顯示，2017年1~4月，全球精煉鎳產量增長5.7%至66.75萬噸，全球精煉鎳消費量跳增6.7%至68.99萬噸。1~4月全球精煉鎳市場缺口為2.24萬噸，超過上年同期1.53萬噸的缺口規模。
2017年1~4月全球原生鎳產量66.75萬噸，同比增加5.7%。其中亞洲產量同比增加21%至34.4萬噸，亞洲地區產量增量主要來自印尼和中國，兩國增速分別為159%和13%。除亞洲外，其他幾大洲原生鎳產量同比均出現不同程度減少，非洲產量同比減少4.5%至2.62萬噸，美洲產量同比減少6.6%至9.58萬噸，歐洲產量同比減少8.8%至13.64萬噸，大洋洲產量同比減少3.8%至6.52萬噸。
2017年1~4月全球鎳消費68.99萬噸，同比增長6.7%，除大洋洲外，全球其他各地區鎳消費量同比均有所上漲，其中最大消費地區亞洲消費量同比增加8.2%至49.94萬噸。
2017年全球不銹鋼產量將增長3.5%。由于歐盟對中國不銹鋼冷軋鋼卷的反傾銷政策，歐洲的不銹鋼產量將有2%的增長。而美國由于建筑、汽車和家具等終端用戶的需求，不銹鋼產量將有3%的增長。2017年中國的不銹鋼產量相較2016年也會有所增長，但由于政府推行去產能，增長速率將放緩。印度的不銹鋼產量增長有望達到7%，得益于其政府對國家基礎設施建設以及“印度制造”的大力推進。
鎳礦、鎳鐵進口量增加 鎳板進口量減少
據海關統計數據，2017年1~5月份我國共進口鎳礦811萬噸，較2016年同期的761萬噸增加50萬噸，其中自菲律賓進口量為670萬噸，占比83%，進口量較去年同期減少46萬噸，菲律賓新任環境部長近期取消了對礦業項目發放環境許可證的限制，其中包括礦業勘探與開發，菲前一任環保部長對采礦限制長達10個月時間。
在印尼政府有條件放寬鎳礦出口政策以后，我國從印尼進口鎳礦開始恢復，1~5月份我國共從印尼進口鎳礦65萬噸。隨著第一批出口配額數量明朗之后，7月份第二批出口配額也已經公布，印尼鎳礦公司獲得了允許在2018年7月之前出口230萬噸鎳礦，印尼鎳礦公司是印尼一家有限責任公司，是LAPAOPAO的鎳礦所有者，也是采礦許可證（IUP）（第177號，日期 2012年4月23日）的持有者，礦區總面積為6,785公頃，位于東南蘇拉威西省，據PT INCO普查資料顯示，鎳含量大于等于1.52%的鎳礦儲量約為1.11億噸。
另外，1~5月份我國還從新喀里多尼亞、危地馬拉和土耳其總共進口了約57萬噸紅土鎳礦，我國鎳礦進口較前些年呈現多元化的趨勢。
1~5月份我國硫化鎳精礦進口量為18萬噸，其中有很大一部分為青山集團進口，青山將硫化礦焙燒后再將硫化礦脫硫，二氧化硫制成硫酸用于后端不銹鋼酸洗，然后將脫硫后的產品和紅土鎳礦混合起來加進RKEF工藝生產鎳鐵，這樣來提高鎳鐵品位。
受進口持續虧損影響，今年我國電解鎳進口量大幅下跌，1~5月份累計進口電解鎳8.2萬噸，同比大幅減少57%。其中從俄羅斯進口量4.3萬噸，占總進口量的52%。
1~5月我國進口鎳鐵總量61.6萬噸，同比增加61%。1~5月鎳鐵進口折合金屬噸約9.6萬噸，較去年同期的6.3萬噸增加52%。其中自印尼進口量為45.2萬噸，同比增加76%。1~5月份青山集團運回國內的印尼鎳鐵量為37萬噸，振石集團運回國內印尼鎳鐵產量為1.8萬噸，新興鑄管運回國內鎳鐵量為3.7萬噸，中色國貿從緬甸運回國內鎳鐵量為3萬噸。綜上1~5月份中國企業共向國內輸送海外鎳鐵近45.5萬噸，占到總進口量的74%。
各類鎳物料庫存自高位下降
LME鎳庫存當前穩定在37萬噸左右，其中鎳板量為11.6萬噸，占比31%；鎳粒、鎳球量為25.6萬噸，占比69%。上期所SHFE鎳庫存則由2016年初的4萬噸增至9月份的高位11萬噸，而后轉而下降，目前約為6.2萬噸。
2017上半年國內電解鎳可統計庫存較去年年底減少6萬噸至14萬噸，去庫存速度明顯，其中保稅區庫存為4.3萬噸，國內市場庫存為9.7萬噸。
國內港口庫存方面，截至6月末，我國12個港口庫存鎳礦庫存895萬噸，比5月底增加近50萬噸。分品位看，低品位鎳礦405萬噸，中品位礦355萬噸，高品位礦135萬噸。分品種鎳礦庫存數據顯示，菲律賓鎳礦庫存740萬噸，印尼鎳礦庫存155萬噸。
鎳價仍將易跌難漲
展望下半年，鎳供應端依舊維持增加趨勢，但鎳價持續低迷或進一步倒逼鎳企減產，增速放緩將限制鎳價下跌空間，但全球經濟增長憂慮及下游需求不如預期限制鎳價上漲速度和高度。鎳價繼續大幅反彈，需要下游消費的支撐，但下游不銹鋼需求在7~8月淡季效應下難有太大改善，不銹鋼價格繼續上行動能不足。因此在不銹鋼需求增長乏力的情況下，鎳價在下半年依舊易跌難漲。
綜合來看，下半年鎳價的高點難超上半年，但低點很有可能跌破上半年位置，滬鎳運行區間70000元/噸~90000元/噸，相應的倫鎳關注8500美元/噸~11000美元/噸。
