（鈦鎳之窗訊）鼎立股份（600614）在1992年上市之初經營橡膠制品，分別于2001年、2006年增加醫藥銷售及房地產開發業務；2011年以來，公司在保持原有業務的同時增加了農機業務，并逐步加大對稀土產業的投資；2014年，公司收購豐越環保100%的股權，進入有色金屬回收利用行業；2015年，公司出售所持寧波藥材的股份，剝離了不盈利的業務，并通過收購鵬起實業100%的股權向軍工領域轉型。

       鵬起實業是軍工鈦合金鍛、鑄造重要參與者。公司于2015年6月非公開發行募集13.54億元收購鵬起實業100%的股權。 鵬起實業主要從事鈦合金精密鑄造件和精密鍛造件的研發、生產和銷售，主要產品終端應用于航空航天、艦船等軍事領域。目前正處于業務快速發展階段，截至2015年4月，鵬起實業在手訂單合計1.52億元。根據簽訂的戰略合作協議和客戶提供的一些重點項目的訂貨意向書，2016、2017年預計合同金額分別為3.65、4.28億元。

       鵬起在積累核心客戶的同時已與一些新的客戶進行了接洽和調研。根據對新開拓客戶的需求調研，2016、17年預計需求金額分別為 1.57、2.65億元。

       此外，公司承諾2015-2017年實現凈利潤分別為8000、15000、22000萬元。考慮鵬起實業實際控制人張朋起控、參股公司中有申和通明雷達公司，公司后續存在進軍雷達行業的預期。

鈦合金精密鑄造軍工下游空間極為廣闊

       鈦合金在軍工行業主要應用于導彈和飛機零部件領域。鈦合金的成本約8-9萬/噸，加工成精鑄件后的成本約80-90萬/噸，市價約150萬/噸。四代輕型飛機每架用鈦量約為6噸（考慮1:3的鈦材損耗，實際用鈦約2噸），預計未來20年用鈦合金精鑄件量約為800噸，故市場規模約為12億元；四代重戰機空重約18噸，按30%用鈦量測算，每架用鈦合金精鑄件量18噸（實際用鈦5.4噸），未來20年，市場規模約32.4億元。美國的F22實際用鈦合金精鑄件在14噸/架（考慮鈦材損耗）。預計未來20年，市場規模將達126億元。

       我國大飛機是在運-20平臺上改裝而成，軍用運輸機運-20鯤鵬也已于2013年初首飛成功，按照中型飛機每架55噸空重，大型飛機每架空重85噸，用鈦量30%測算（考慮鈦材損耗）1000架大飛機合計用鈦合金1.89萬噸，市場規模約為282.9億元。

       據美國《航空和空間技術周刊》預測未來5年，在導彈生產數量方面，中國北方工業公司及中國精密機械進出口公司合計生產導彈數4.85萬枚，總價值約160億美元，合計占全球規模24%。按照導彈鈦合金艙段和零部件售價占每枚導彈售價的10%測算，我國未來5年導彈鈦合金市場容量約100億人民幣。預計未來20年國產軍用飛機（包括戰斗機、大飛機）對鈦合金的市場需求超過400億人民幣。

       有色金屬亦是未來公司重點業績來源。自2012年以來，公司逐步完善有色金屬領域的布局，先后通過股權收購、增資等方式完成對稀土領域的布局。2014年，公司收購豐越環保100%的股權，豐越環保是一家通過處理冶煉廢渣、廢料、尾礦渣綜合性回收銅、錫、金等多種有色金屬為主的環保型民營企業，產品涵蓋數十種稀貴金屬、氧化物、合金及化合物等，廣泛應用于新能源、LED、紅外、激光、航空航天等高科技領域，下游空間十分廣闊。我們認為，有色金屬是公司未來業績重點來源，從上游的稀土開采深加工到貴金屬的回收綜合利用打通了上下游產業鏈，具備良好的協同效應。